默沙东股价跌近10%，与医药反腐有关？

正文共： 2252字

预计阅读时间： 6分钟

当地时间2024年7月30日，外媒Endpoints News发布了一篇名为：《China corruption crackdown hits Merck’s Gardasil sales, spooking investors》的文章。

文中指出，默沙东的首席执行官Rob Davis表示，中国的医药反腐行动正导致Gardasil系列产品（四价、九价HPV疫苗）出货量放缓。

按照正常逻辑，MNC本就受“全球合规监管”的高度制约，相较于本土药企，受医药反腐的影响要小很多才对。为何Rob Davis还要强调政策影响呢？

再试一次！辉瑞“复活”其口服GLP-1RA

先看业绩表现。

Gardasil系列是默沙东的第二大营收支柱，2023年销售额达88.86亿美元，仅次于“药王”Keytruda。

2024年第二季度，Gardasil系列销售额为24.78亿美元（+1%），上半年总计销售额为47.27亿美元（+7%）。

虽然半年近50亿美元的销售额很不错，但同比增长率却出现了明显下滑。

需知，2023年Gardasil系列销售额的同比增长率为29%，剔除汇率影响，增长甚至可达33%。即便是2023年末的第四季度，Gardasil系列疫苗依然保持了两位数的增长趋势。

可为何到了今年，Gardasil系列的销售增长却变成了个位数？甚至第二季度的增长率仅有1%，为何？

根据Rob Davis所述，在中国以外，2024年第二季度在“所有地区”都实现了两位数的增长。

而中国又是Gardasil系列的主要市场，区域销售额可占据国际销售额的60%至70%。

所以，Gardasil系列中国区的销售增长不及预期，抵消了其余部分地区的销售额增长。

那么为何会出现这种情况？真与医药反腐有关吗？

再试一次！辉瑞“复活”其口服GLP-1RA

2023年5月，中国国家卫健委等14个部门联合印发了《关于印发2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》，要求健全完善行风治理体系，重点整治医药领域突出腐败问题。

同年7月21日，国家卫健委等十部门联合召开视频会议部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治，敲定相关事宜。

8日后（7月28日），中央纪委国家监委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，一石激起千层浪。

仅一个月的时间，查处涉嫌医药贪腐人员数百人；中纪委发文明确医药行贿追责，药代背锅时代总结；刑法修正案（十二）首次明确在“医疗等领域”实施违法的行贿活动将从重处罚……

反腐力度之大，可谓“历史最强”。一时间，各大药企纷纷发文自清，同时相应调整自家商业化路径，甚至大幅缩减销售团队规模。

而Gardasil系列的独家代理，就是以销售能力闻名的智飞生物。

截至2023年底，智飞已经覆盖全国31个省、自治区、直辖市，2600多个区县，30000多个基层卫生服务点（乡镇接种点、社区门诊），市场团队规模已达3990人。深入终端的疫苗营销网络体系，极为成熟。

在政策的高压状态下，医院、药企各方噤若寒蝉，药品销售额出现一定程度上的下滑，是可预见的。

但像Gardasil系列这样，半年时间销售增长出现大幅下滑的情况，并将其归因于医疗反腐，却难以成立。

罗氏双抗再创眼科“药王”

早在今年4月份，智飞生物就因2023年全年及2024年第一季度业绩低于预期，股价大幅下跌。

根据智飞生物2023年报显示，默沙东九价HPV疫苗全年批签发量为3655.1万支，但该公司去年的生物制品销售量却只有2749.1万剂。这意味市场上囤积着大量的压货。