2026年8月6日，恒瑞医药合作企业Braveheart Bio（股票代码：BRVE）正式登陆美国纳斯达克交易所，本次IPO募集资金总额约4.399亿美元，金额包含承销商超额配售权对应的额外股份，未扣除承销折扣、佣金及相关发行费用。
此次上市不仅是Braveheart Bio发展的关键节点，也是恒瑞医药NewCo全球化创新合作模式的又一次成功落地。
公开信息显示，Braveheart Bio的全部经营性资产均来源于恒瑞医药的管线授权。其核心资产为恒瑞医药自主研发的新一代心肌肌球蛋白小分子抑制剂HRS-1893（海外市场定名BHB-1893），主要针对肥厚型心肌病（HCM）的两种亚型：梗阻性肥厚型心肌病（oHCM）和非梗阻性肥厚型心肌病（nHCM）开展临床开发。
2025年9月，恒瑞医药与Braveheart Bio签订独家许可合作协议。根据协议，恒瑞医药保留该管线在中国大陆、香港、澳门及台湾地区的全部权益，将HRS-1893在海外市场的开发、生产及商业化独家权利对外授权。
本次交易采用了“现金+股权+分级里程碑”的综合对价体系：恒瑞医药获得3250万美元现金及等值3250万美元的Braveheart Bio股权；同时，可根据项目进展，累计收取最高2300万美元的技术与开发里程碑款项，以及最高10亿美元的商业里程碑款项。这种股权绑定机制，使恒瑞医药能够全程参与管线后续的临床推进、资本增值与商业变现环节。
凭借明确的资产价值与恒瑞的背书，Braveheart Bio在合作落地两个月后，顺利完成1.85亿美元A轮融资。本轮融资由a16z Bio+Health、Forbion、OrbiMed联合领投，Frazier Life Sciences、Enavate Sciences参与跟投。上述顶级投资机构的入局，印证了该模式对已完成早期临床风险验证资产的吸引力。
目前，HRS-1893在海内外的临床研发工作正同步、有序推进。在国内，针对oHCM的Ⅲ期临床试验正在开展，针对nHCM的Ⅱ期临床试验已完成，治疗射血分数保留的心力衰竭（HFpEF）的Ⅱ期临床试验也在进行中；在海外，Braveheart Bio计划于2026年下半年启动oHCM的Ⅲ期研究，并于2027年上半年启动nHCM的Ⅲ期研究。此次IPO募集的资金，将主要用于支持这些全球关键性临床试验的开展。
Braveheart Bio的成功上市，是恒瑞医药NewCo模式多次落地案例中的最新进展，标志着该模式已形成可复用的落地体系。
此前，恒瑞医药曾将自研管线SHR-1905授权至Aiolos Bio，该项目于2024年被GSK以14亿美元收购；
2024年5月，恒瑞医药对外授权GLP-1组合管线，合作主体后续更名为Kailera Therapeutics，并于2026年4月登陆纳斯达克，募资6.25亿美元，上市首日涨幅超60%，阶段性市值最高接近30亿美元。
相较于国内创新药传统出海模式中单一权益出让、企业仅获取短期收益的局限，恒瑞医药的NewCo模式以自主研发管线为核心，联合海外资本与产业化平台，构建了风险共担、收益共享的合作机制。这一模式有效保留了企业对创新资产的长期价值收益权，为国内创新药企的全球化布局提供了重要的探索路径。
参考资料：
1.恒瑞医药合作伙伴Braveheart Bio成功在美国纳斯达克挂牌上市（公众号：恒瑞医药）
2.刚刚！恒瑞NewCo企业IPO大涨65%（公众号：动脉网）
4.1.85亿美元A轮融资！恒瑞NewCo公司Braveheart能否攻克心肌病？
5.其他公开资料
本篇文章来源于微信公众号: 药时代
发布者：永恒，转载请首先联系contact@drugtimes.cn获得授权
为好文打赏 支持药时代 共创新未来！ 
