辉瑞「小道消息」已实锤!正在剥离早期罕见病研究,出售部分主要资产……

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辉瑞「小道消息」已实锤!正在剥离早期罕见病研究,出售部分主要资产……
 

前言        

美东时间2023年1月5日,下午4:37。

财经新闻网站《巴伦周刊》(Barron’s)披露了一条“内部消息”:辉瑞公司将把神经学和心脏病学的大部分早期罕见病管线,以及尚未进入临床试验的基因治疗项目“外部化”(出售、剥离或者寻求合作)

同样遭受“外部化”的,还有其位于北卡罗来纳州达勒姆的基因疗法制备工厂(2021年底辉瑞曾宣布投资近7000万美元)和另一个位于科罗拉多州博尔德的、专注于癌症的研发集团(它是辉瑞在2019年以114亿美元收购的Array的一部分)等。

1月6日,辉瑞向Endpoint News证实了该消息。

“宇宙第一大厂”要剥离管线、卖资产?

 

01

首先排除没钱,然后发现问题

辉瑞「小道消息」已实锤!正在剥离早期罕见病研究,出售部分主要资产……
一般看到此类信息,首先想到的是公司遇到了生存困境,但它是辉瑞。
风头无两,大吃新冠利好的辉瑞
根据辉瑞最新财报显示,辉瑞第三季度总体营收为226亿美元,预期2022年全年营收将在995—1020亿美元之间(11月1日,辉瑞上调了2022年全年财务指导的下限,原预期在980-1020亿美元之间)
并且辉瑞将新冠疫苗Comirnaty的全年预期收入提高了20亿美元,达340亿美元;Paxlovid的全年收入预计为220亿美元。
腰包鼓鼓,以辉瑞的性子,多少会“耐不住寂寞”。
今年3月,辉瑞花了67亿美元收购Arena Pharmaceuticals;10月,又花了54亿美元收购GBT;同月,又又花了116亿美元收购Biohaven
既然今年 “不差钱”,那辉瑞为何会做出这种“反常”调整?这可能反映出辉瑞的某些担忧:
  • 新冠类产品占辉瑞营收的大头,这笔收入能持续多久?

  • 抛开新冠类产品,辉瑞还剩些什么?

  • 剩下的管线或产品,是否具有成为下一代重磅炸弹的潜质?

  • 辉瑞又将如何应对专利悬崖带来的威胁?

根据最新财报显示,新冠疫苗Comirnaty在美国以外的地区产量下降86%。表面看来是欧盟委员会推迟了此前的疫苗交付计划,深层则反映了市场需求的放缓
抛开Comirnaty和Paxlovid,辉瑞在其他领域的产品营收多有下滑。初级医疗保健业务同比下降5%;专业护理业务同比下降9%;肿瘤治疗领域业务堪堪与去年持平。另外,旗下产品Xeljanz、Sutent的营收分别下降14%和43%。
还有辉瑞/BMS的“明星产品”阿哌沙班,虽然凭借先发优势获得大量市场份额,但随着后来者和专利到期仿制药的冲击,增长逐渐放缓。有分析人士预计,虽然辉瑞能暂时对抗可能的竞争,但2026年专利到期可能会使辉瑞损失约200亿美元的销售额。
 
02
产能布局和资产结构优化的必修课
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行业观点认为,无论是Big Pharma、Biotech还是CRO,都具有高投入和长周期的共同特点。
管线调试、企业构架优化、日常管理与经营将决定企业前进的距离。慎重考虑产能布局和资产优化,是所有药企的必修课。
辉瑞对达勒姆工厂的剥离,便是慎重考虑产能布局的结果——对药品生产重复建设和生产设备闲置率过高的虚假“繁荣“的断舍离。
曾经,基于病毒载体的基因疗法是生物技术中最闪亮的明星。但随时间推移,其安全性、有效性和商业化问题开始逐渐暴露。
例如辉瑞的两项基于病毒载体的基因疗法,都用于治疗罕见病,最终都命途多舛。
2021年12月,一款适应症为杜氏肌营养不良症(DMD)的基因疗法fordadistrogene movaparvovec的III期临床试验因为Ib期研究中1例患者的死亡而暂停。在修改了实验流程后,2022年4月,辉瑞公司宣布,美国FDA已允许该试验的继续进行。
2022年9月,辉瑞和Sangamo Therapeutics宣布将重启基因疗法giroctocogene fitelparvovec的 III期临床试验重新招募受试者,这使该试验比原计划推迟了2年。
辉瑞发言人表示,“未来,辉瑞将不再强调对基于病毒的新基因疗法的投资,转向专注于利用公司建立的基础设施的非基于病毒的基因疗法,例如脂质纳米粒技术。”
不难看出,辉瑞确实被“折腾”够了。但这不代表他们会放弃重仓了十余年的罕见病市场。
罕见病作为辉瑞六大业务之一,现在正是“摘果子”的时候。相关营收占比逐年攀升,从2017年的4%增长到2021年的8%。总收入从2017-2019年平均约22亿美元,飙升至2021年35亿美元。 
辉瑞通知员工,虽然可能不会再开展新的罕见病研究,但公司还是会将罕见血液病等早期罕见病研究(不包括神经学和心脏病学),与基因编辑等平台纳入研究重点,并将其早期罕见血液病项目转移到癌症研发部门。
这是辉瑞在优化资产结构,减少不稳定资产比例,提高优质管线数量,以求得前进的稳定性。
 
03
辉瑞深谙其道
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其实早在2018年,辉瑞就采取过类似的“外部化”,将一系列神经疾病领域的在研产品移交给Cerevel Therapeutics。
2022年12月,辉瑞还携手Roivant成立了一家名为Vant的新公司,专注于TL1A单抗RVT-3101(即PF-06480605)的开发和商业化。
辉瑞也逐渐从一个Big Pharma转变为Big Biotech。趁着如今的新冠药品红利,辉瑞可以快速扩充管线、优化资产结构,进一步转型。
对辉瑞而言,“丰满且健康”的管线,势必可以吸引更多投资人的目光和青睐。
对行业和其他药企而言,辉瑞管线的剥离和“新鲜管线”的加入或将创就一系列BD的交易?又将改变哪些公司或个人的命运?
 
封面图/摘要图来源:pexels
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