01
前言
山德士,已有百年历史。前身为科恩&山德士化学厂,由商人埃杜瓦特·康斯坦特·山德士等人于1886年创立。
1996年山德士与汽巴/嘉基合并,有了如今的诺华。2003年,山德士作为诺华的仿制药部门推出。
20年间,山德士不断扩大增强。2005年,诺华以83亿美元收购了德国赫素制药(Hexal AG)全部股份和Eon Labs公司67.7%的股份,并将两者整合并入旗下山德士。
然而,这样的一个行业领跑者,诺华却不愿意留,或者说不得不将其剥离。
02
10月4日
关于诺华拆分山德士的消息,最早可以追溯至2018年,此前一直以“小道消息”的形式在业内流传。
直至去年8月,诺华正式官宣,该消息才被证实。
一直以来,外界对此事的讨论度极高,也有过诸多猜测和分析,山德士未来何去何从,牵动着行业神经。
如今,山德士正式拆分的时间终于被定下。
2023年8月18日,诺华宣布将于9月15日召开股东大会,讨论山德士的剥离及分拆上市等相关事宜。
新闻稿中提及,山德士定下的初步分拆时间为,2023年10月4日。
独立后的山德士总部设立在瑞士,并在瑞士证券交易所上市,在美国采用美国存托凭证(ADR)。
诺华自己的解释为,相信山德士的分拆符合股东的最佳利益,同时还缔造了一个欧洲最大的仿制药企,诺华也将成为一个更纯粹,专注于创新药的Biopharma。
总而言之,一切为了“股东权益”;换而言之,就是剥离非核心资产,留下利润率高的产品。
根据2022年诺华财报,诺华全年营收505.45亿美元,净利润69.55亿美元,同比下滑71%。其中,创新药收入413亿美元(+4%),山德士营收92亿美元(-2%)。
山德士的仿制药业务持续疲软,2020年,山德士仿制药销售额为77亿美元;2021年,山德士仿制药销售额为75亿美元,利润也从24.2%下降至21.4%。
在诺华2022年的创新药营收中,销售额最高的前两款药物均未突破50亿美元。(自免药物Cosentyx 47.88亿美元,心衰药物Entresto 46.44亿美元)其余产品的销售额,均在21亿美元以下。
除了缺乏重磅炸弹支撑业绩增长外,专利悬崖危机进一步迫使诺华,转型瘦身。
重磅炸弹Entresto核心专利期即将到期(2023-2025),口服ALK抑制剂Zykadia、SAA一线治疗药物Promacta、乙肝药物Tyzeka等诸多药物也即将失去核心专利。
预计到2026年,诺华因专利到期导致的潜在损失,将达90亿美元。
如今的诺华,迫切需要寻找新的增长点,而山德士的疲态与诺华的需求相悖。
连仿制药企业的TOP3都遭受这般“待遇”,可以想象如今的仿制药企日子大都不好过。
TOP1的晖致,2022年营收162亿美元,同比下降9%,净利润20.79亿美元;TOP2的梯瓦,2022年营收149亿美元,同比下降6%,净利润为赤字。
随着仿制药定价的调整,监管力度的加大,创新药的内卷等因素,将传统仿制药推到微利润时代。
这个有点像,如今的油电车大战,当电车卷起来时,先“死”的会是油车。
当有100个PD-1时,仿制K药真的有必要吗?当follow的药物足以满足市场需求,仿制药还有机会吗?
有,或许真的有。仿制药抢占的从来不是新市场,而是原研药占据的已有市场。
这就是一个突破点,以T-DM1 与DS-8201为例,当所有人都去follow First-in-class时,Best-in-class却是未知的。
那些follow的药企没得选,当时只能想着抢快,抢时间;而仿制药有时间,可以选择DS-8201这样的BIC进行仿制。
市场经济是一个基于供求关系的经济体系,其核心原理是市场上的价格和数量取决于商品和服务的供给和需求。
廉价的仿制药是满足一个国家大部分用药需求的重要保障,满足低价,安全,有效这样的不可能三角。
国内,有着一致性评价、集中采购和 MAH等相关政策的支持,为仿制药的生长提供了土壤(满足目前的市场存量)。
但低利润又与投资属性相悖,那么高技术壁垒的生物类似药,就成为了仿制药企的最后一条路……
那如果有实力去仿制高技术壁垒的药物,为何不直接去follow呢?在如今创新力井喷的时代,谁去冲击市场价格呢?
参考资料:
1.诺华官网
2.冲击全球最大仿制药巨头,山德士加速“买买买”(同写意)3.面对专利悬崖,诺华如何求变?(CPHI制药在线)
4.诺华官宣剥离山德士,MNC、国内药企上演“断舍离”(药智)
5.全球MNC深度分析系列五:诺华2022年财报解读!细数诺华的辉煌、近况与展望(猎药人俱乐部)
6.世界第二仿制药企拆分,诺华拟裁1400人,一半是管理层(健识局)
7.细数销售排行榜上的巨头,及仿制药面临的困境(药渡)
8.其他公开资料
本篇文章来源于微信公众号: 药时代
发布者:haitao.zhao,转载请首先联系contact@drugtimes.cn获得授权