A股被称为韭菜地，一茬又一茬的收割着众多的中小投资者们，前期因疫情而引爆的生物医药板块尤其是创新药板块自2021年下半年开始，走出了持续7个月的下跌行情。无论是公募基金还是大多数的医药投资者，都不可避免的出现了收益下降甚至亏损的情况。
有些朋友也不断问我，生物医药股票什么时候才能见底？是否已经被市场抛弃了？是否没有投资的机会了等等问题。
难得有春节假期，静下心来，认真思考生物医药的发展趋势，复盘生物医药板块的走势，还是对生物医药行业充满了信心，可能不会是赚钱最快的行业，但肯定是最值得长期投资的行业之一。
2015年6月12日，上证指数（5166.35），深证指数（3140.66），创业板指数（4387.63），生物医药（申万）指数（12300.75）都创了当年的新高，随后生物医药行业因“722事件”，出现了几个月的持续下跌。同样2018年集采政策第一次出台，生物医药板块再次出现了几个月的持续下跌，但在2021年2月10日生物医药（申万）指数创出了13392.85点的历史新高，而上证，深证，创业板指数仍未能接近当年的历史新高。
从几个有代表性的子板块10年间走势来看，在2015年之后能够跑赢其他子板块的都是科技含量高，创新驱动强的板块（疫苗，血液制品，服务外包），这一点在2019年以后尤为突出。
在整体市场指数低位徘徊的大背景下，生物医药板块能够再创新高，并且在细分板块能够大幅增长的逻辑，生物医药板块不同于其他行业的核心在于生物医药面对的是人最本质的需求——生命的长度与生命的质量（换句话说，生物医药行业是可以成为时间的朋友），所以任何政策性的波动带来的行业变化都会被市场需求的整体增长而迅速消化。
人对于生命健康的追求是永无止境的。随着平均寿命的增加，人体内的基因会因为整体寿命的延长而出现更多的突变机会，同时自然界的微生物，病毒也会同样也会逐渐衍化去应对人类平均寿命延长这种变化，进而向着更适应其自身物种延续的方向不断衍化。
随着衍化的代数越多，次数越频繁，出现各种各样突变的概率就越大，进而给人的漫长生命造成伤害的概率就越大，可以说随着人类平均寿命的增加，无论是体内和体外都对人的存活更加的不友好，而这时候就需要有更多的药物用来减少对人的损害，延长人的生命，而这种药物的干预同样也是一种诱导外因，会进一步加剧生命体的衍化，往复循环。可以说生物医药产业是一个无法停下来，只能持续发展，并且要比体内和体外的各种变化更加快速发展的产业。
因此可以说，只要有人存在，生物医药这个行业就是永远的朝阳产业，全社会所有的进步，最终的终极目标都会回归到生物医药这个领域，所有的资金，技术，需求都会聚焦在生物医药板块，而这种聚焦则是会随着社会整体发展不断加速（简单的说，有钱人越多，有钱人越老，就越会渴望生命的延续，进而就会越来越聚焦生物医药产业）。
第一阶段，“722事件”前，国内生物医药产业处于一个无序发展，劣币驱逐良币的时代，只能作为一段不堪回首的往事，值得借鉴的就是不能再犯同样的错误。
第二阶段，“722事件”后，国内生物医药产业走上了溯本清源，以严谨真实的临床疗效为主导的正轨上。
第三阶段，集采、CXO、未盈利企业IPO的时代。集采政策的出台给了国内市场依赖高增长，高毛利，高销售费用的传统生物医药行业敲响了警钟；同时未盈利企业IPO政策的出台，叠加上CXO服务的兴起，给众多创新创业者及资本，提供了足够大的想象空间。Biotech公司如同雨后春笋般的破土而出，而中国生物医药产业走出国门，走向国际的步伐也越来越快；新冠疫情的出现，全球产业链的停摆，更是进一步促进中国生物医药产业在全产业链布局以及国际化布局的前进步伐。
第四阶段，以创新为驱动，以国际市场为目标，以全球化创新药的市场布局为驱动的国内Biopharm的出现，以创新为驱动，以国际市场为目标，以科学家团队为内核的国际级创新药转让的Biotech的出现。
我们现在正是处在第三阶段的末期。一方面仿制药集采价格屡创新低，持续的集采会不断压低企业利润；另一方面，创新药也遇到了各种各样的挑战，无论在医保价格、市场规模，竞争格局还是国际化进程上都遇到了麻烦。而资本市场的表现，更是给了生物医药产业持续的打压，好像无论是国内市场还是海外市场，都对生物医药企业越来越不友好。
我相信，这只是生物医药产业发展过程中的一个小的波折，整体向好的趋势没有丝毫的改变或动摇。我们可以注意到，过去十年生物医药的进步已经给人类健康的提升提供了越来越多、越来越优的选择，无论孕妇的辅助生殖技术，儿童疫苗的普及，还是老年人的糖尿病、高血压等慢性常见病都有了疗效明确的治疗药物，并且集采导致慢性病药物的可及性越来越高，这都会让人类生活的更长，更好，更自由，而最突出的表现就是肿瘤患者的生存期不断延长，生存质量不断提高，肿瘤由之前的谈癌色变，也慢慢被成为了一种慢性病。
除了生物医药产业本身发展的原因外，其他所有领域的进步（环保新能源，房地产，智能交通，餐饮旅游等等）最终的结果都会提高人类的生存质量，延长人类的平均寿命。而随着人类的寿命越来越长，全球老龄化的程度越高，人类出现各种各样疾病的概率会越来越大，对于延长生命长度及提高生命质量的需求更加旺盛，而这一切都势必会促进对生物医药产业的需求，因此可以说时间是站在生物医药产业这一边的。
2020年新冠疫情的出现，再一次向全世界证明，战争，能源危机，地区冲突都是可以通过各种各样的方式去规避，去控制的，但在疾病面前，人类是渺小的。
在疾病面前能够拯救人类的只有生物医药，这也正是为什么在过去两年全球经济持续低迷时，生物医药产业不跌反涨，口罩，疫苗，小分子，检测试剂都涌现出了近10倍涨幅的股票。即便疫情过去，在这次疫情中遇到的不可抗拒情况，暴露出的全世界医疗资源的不平等问题会让人类对于生命的更加敬畏，更加迫切的增加医疗卫生的投入，而因疫情带来技术进步以及资金聚集也将会更加速推生物医药产业的发展。
到这里，可能更多的人会质疑，即便生物医药产业是长坡厚雪，但国内一面有集采，一面有医保谈判，国际上我们的创新能力又略显不足，资本层面又不是很理性，中国的生物医药产业是否会持续增长？我试图给自己找出一个答案进而坚定投身于国内生物医药产业的决心。
分析生物医药产业，其实分为3部分，基础研究部分、临床研究部分和规模分发部分。
基础研究部分。需要有极强的研究基础，严谨的理论体系，科学的研究架构，属于金字塔结构的科学，无法通过大量反复多次的试验去碰到正确答案。基础研究部分正是我们目前的短板，短期内很难一蹴而就。
临床研究部分。可以看成是一种排列组合的游戏，并且是在基础理论研究已经明确的前提下，分子排列组合+患者排列组合的游戏。
所谓优势的排列组合可能是1-10次就尝试出正确答案，但笨拙的排列组合通过10-100次也能尝试出正确的答案，但只要是数量级可控的排列组合，就一定能优选出正确的答案；需要的分子排列组合能力以及临床患者排列组合能力，在全球范围来看，我国医药创新界的勤奋以及临床患者的人口基数，都成为我们领先世界的优势，这就是我们的工程师红利。
国外试1次的成本我们可以试3次，因此即便是我们成功的概率低，但我们利用勤奋的态度，加上低廉的成本，进而增加试验的次数，同样可以试出最优的答案，再加上众多海归的回国创业，我们也快速地理解了国际化临床研究的规则和要求，合理的利用好中国的红利进而以较低的成本切入国际化市场（PD-1内卷式的获批上市其实也是从另外一个层面证明了我们在分子筛选以及临床试验层面并不比海外巨头们差多少）。
规模分发部分。当临床研究部分尝试出正确的答案后，接下来就是如何以低成本、高效率的方法分发到消费者手中。
集采、全产业链国产化以及物流业的发展，造就了我国在该规模分发部分是绝对的世界霸主地位（近期国内众多企业获得海外药企订单也不断在验证着我们的规模化生产能力已经得到了世界的认可）。
集采重压之下，反而强化了我们对于成本的控制的意识和能力，提升了我们在自由流通市场中的价格竞争优势（即便是近期可能有些出海项目因为这样那样的问题受挫，但只要不是涉及到敏感领域，质优价廉的产品打开国际市场只是迟早的问题，这一点在其他行业已经被充分证实）。
总的来说，持续看多中国生物医药行业的发展，只要是坚持走创新驱动，吸引更多的海外人才，加强与国际大公司的合作，中国生物医药产业一定能孕育出自己的500亿，1000亿美金的国际化的企业。
但作为投资者，我们只要相信生物医药的未来，只要一个公司具备理性创新能力，优秀管理团队，合理产品管线，规划的资金使用，那就多一点耐心，多跟时间做一段时间的朋友，就一定会收获到不错的投资收益。
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