20.85亿美元！复星医药口服GLP-1出海

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出海机会来了！

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2025年12月9日，复星医药宣布控股子公司药友制药、复星医药产业与辉瑞共同签订许可协议，包括由药友制药就口服小分子GLP-1R激动剂（包括YP05002）及含有该活性成分的产品授予辉瑞于许可区域（即全球范围）及领域（人类、动物所有适应症的治疗、诊断及预防）独家开发、使用、生产及商业化权利；

就本次许可，药友制药将有权依约获得（其中包括）不可退还的首付款1.5亿美元;
基于许可产品临床、商业化进展获得开发里程碑付款至多3.5亿美元；
此外，基于许可产品的年度净销售额达成情况，由辉瑞向药友制药依约支付至多15.85亿美元的销售里程碑款项。

YP05002为复星医药自主研发并拥有自主知识产权的口服小分子GLP-1R激动剂；其主要通过激活人的GLP-1R，促进胰腺的胰岛素分泌和降低胰高血糖素分泌，在胃肠道抑制胃排空和肠道的蠕动，并通过影响中枢抑制食欲减少能量的摄入等机制，用于治疗2型糖尿病、肥胖症及其相关疾病。

YP05002拟用于代谢领域相关疾病的治疗，潜在适应症包括但不限于长期体重管理、2型糖尿病、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（即非酒精性脂肪性肝炎）等。目前YP05002于澳大利亚处于I期临床试验阶段。

双方合作逻辑高度互补：辉瑞在接连终止其自有口服GLP-1减肥药研发后，亟需通过外部引进，快速填补其在代谢疾病千亿级赛道中的管线空白；而复星医药则依托自主研发的口服小分子GLP-1R激动剂YP05002，借助辉瑞全球顶尖的临床开发能力与成熟高效的商业化网络，有效规避自主出海所面临的监管、渠道与资金壁垒，加速产品在全球市场的落地进程，实现创新成果的高效变现。

对本土药企而言，此次高价值出海交易不仅是一次商业成功，更是一次战略信号：它验证了中国原研药企在高难度靶点上的技术实力与全球竞争力。头部企业的出海突破将极大提振行业信心，进一步激发本土企业对口服小分子、多靶点及差异化剂型等前沿方向的研发热情，加速技术迭代与临床推进。

参考资料：
1.https://stockmc.xueqiu.com/202512/600196_20251210_47B9.pdf

图片来源：药时代

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