CGT，触底反弹？

2024年，在肿瘤、自免、代谢等领域投融资/并购交易进行的如火如荼之际，CGT领域的寒冰未显露出任何消融的迹象。

据悉，截至8月8日，CGT领域共发生16 笔投融资活动，共筹集5亿美元，平均融资规模仅约3100万美元。相比于正热的ADC领域，形式惨淡。

但转机似乎已经来了。

9月4日，一家聚焦实体瘤CAR-T研发的Biotech获得3.25亿美元的C轮融资，这将扭转如今CGT风险投资的低迷局面。

实体瘤CAR-T明星：3.25亿美元C轮融资

2024年9月4日，Arsenal Biosciences（ArsenalBio）宣布其完成了3.25 亿美元超额认购的 C 轮融资。

ArsenalBio专注于CAR-T疗法在实体瘤领域的应用，曾被Endpoints评为年度最有前途的Biotech之一（共入榜11家）。自 2019 年从帕克癌症免疫治疗研究所分拆以来，ArsenalBio 现已获得 7 亿美元的股权融资/合作资金。其中包括：2019年10月的8500万美元A轮融资，2022年9月的2.2亿美元B轮融资。

从这家公司管线来看，目前其进展最快的管线也只在早期临床阶段，适应症主要集中在卵巢癌、肾癌、前列腺癌等方向。

ArsenalBio的本轮融资由Milky Way Investments 领投，其余投资者包括美国顶级生命科学投资机构ARCH Venture Partners、Regeneron Pharmaceuticals以及Nvidia 和 Bristol Myers Squibb 的风险投资部门等。其中，ARCH Venture Partners是生物技术领域最大的投资机构之一，曾在今年4月领投了Xaira Therapeutics超10亿美元种子轮融资，出资超过2亿美元，是今年截至目前为止最大的一笔针对初创biotech的融资。

根据BioPharma Dive 统计数据，ArsenalBio的这笔融资是今年初创biotech中第四大融资，仅次于 Xaira Therapeutics 10 亿美元的种子轮融资、Mirador Therapeutics 4 亿美元的A 轮融资和 Formation Bio 3.72 亿美元的D 轮融资。

ArsenalBio 的 C 轮融资与如今CGT领域低迷的融资环境背道而驰，将扭转了CGT风险投资低迷的局面。

CGT，极寒

2024年，CGT领域的投融资活动骤减。

根据今年8月发布于《Nature》上的一篇文章所示：今年到目前为止，CGT领域的风险投资总额、融资数量和平均融资规模均大幅下降（参见下图）。

图片来源：Biotech financing: darkest before the dawn

从统计结果来看，CGT领域的投融资活动最活跃是在2021年，共发生121笔投融资活动，涉及金额高达82亿美元，平均融资规模约6700万美元。2021年以后，CGT领域投资活动开启HARD模式，融资数量和规模均下滑。到2023年，CGT领域共发生65笔投融资活动，涉及金额高达35亿美元。相比2021年时的融资情况，各项数值均腰斩，但平均融资规模与2021年相比相差并大，约5400万美元。

2024年，CGT领域的投融资跌入谷底，整体融资情况似乎回到了十年前CGT刚刚兴起的时候。截至8月8日，CGT领域共发生16 笔投融资活动，共涉及金额5亿美元，平均融资规模仅约3100万美元。

至于不受资本青睐的原因，归根结底与CGT领域在临床试验、生产制造和产品商业方面的困境有关。由于CGT产品的复杂性和新颖性，其临床研究及生产过程中都会面临很多未知的风险。再者，哪怕能跨越重重难关成功上市，但受价格等因素影响，产品的商业推广仍是药企的心头大患。在种种不利因素的加成下，CGT领域的生意并不好做。

在当前整体环境低迷，投资者趋于保守的形式下，CGT领域遇寒并不难理解。有投资者表示，现如今，要想在CGT领域获得资金，企业需要一些基本的临床数据。

趋势

根据《Nature》上的这篇文章所述，如今生物医药领域的投融资主要有以下几点趋势：

1.数量少，但规模更大。

根据统计结果，2024年截至目前共进行132笔投融资活动，平均融资金额达8900万美元，较此前任何一年都更高。且所有 A 轮融资中有四分之一的价值超过 1 亿美元，平均 A 轮融资为 8000 万美元，是五年前平均水平的两倍多。另根据Endpoints报道，今年到目前为止，至少有 50 家公司筹集了价值 1 亿美元的轮融资。