制药巨头披露年报，几家欢喜几家愁（下）

作者：饮乐多

随着医药巨头们陆续公布2020年年报，行业态势愈加明朗，由于部分企业未公布美元折算汇率，因此均以2020年全年平均汇率进行计算。

按照全年总营收进行排序，前十名的企业依次为强生、罗氏、诺华、默沙东、拜耳、艾伯维、葛兰素史克、百时美施贵宝、辉瑞和赛诺菲。新榜单中只有艾伯维和BMS依靠收购取得了较快发展，增速分别为38%和63%。其余企业增长率较为平庸，拜耳总营收下降约5%。而专精于医药领域的阿斯利康、安进、吉利德和礼来则有着不错的增长，平均增长率为9.5%。

图1 按全年总营收排序各企业排名

按照药品业务板块营收排序，前十名企业依次为诺华、罗氏、艾伯维、强生、默沙东、百时美施贵宝、辉瑞、赛诺菲、葛兰素史克和阿斯利康。与总营收榜相比，拜耳被尴尬的挤出了前十，在医药领域表现也不佳，增长率约为-4%。第十名阿斯利康与第九名GSK的差距正在缩小，未来榜单排名仍将变化。

值得注意的是，中国已经成为全球第二大的医药市场，而疫情的影响加上诸多医药政策改革，让各家企业都用尽“浑身解数”，除赛诺菲外，其余披露中国区营收的医药企业增速明显优于总体增速，赚的盆满钵满，中国市场逐渐成为跨国医药企业的“第二颗心脏”。其中阿斯利康以5375亿美元的成绩夺得头筹，其中国区营收占比也提升至20%！而首次披露中国区营收的礼来以19%的增速领跑榜单，这与其积极拥抱本土中国医药企业密切相关，与信达和和记黄埔的合作成为了助推器，加速中国区的布局。

目前，跨国医药公司都在寻求各自的“秘诀”，以更好的适应中国市场；随着行业格局的改变，中国本土医药企业也会进入发展的机遇期，从长远来看，有利于我国医药行业的稳步发展，也会给患者带来更多质优价廉的药品。

图2 按药品业务板块营收排序各企业排名

按照2020年研发投入进行排名，前十名的企业为罗氏、强生、默沙东、诺华、吉利德、辉瑞、赛诺菲、艾伯维和阿斯利康。“科学技术是第一生产力”企业对研发的投入决定着企业的未来，吉利德2020年在研发上豪掷91亿美元！占到了药品板块营收的37%！随后是拜耳和阿斯利康，两者研发投入占药品板块营收比例分别为31%和23%。

图3 按2020年研发投入排序各企业排名

我们计算这15家企业研发投入金额与药品业务板块营收的比值，再取平均值。得到的总平均值为21.5%，我们选取研发/药品营收比值超过平均值的企业，他们是吉利德（37%）、拜耳（31%）、罗氏（28%）、强生（25%）、默沙东（23%）、阿斯利康（23%）、礼来（23%）共计七家企业，累计投入超过600亿美元！

创新就是企业的核心竞争力，药企的创新是靠资金堆起来的；以我国药企一哥——恒瑞医药举例，2020年Q1-Q3，恒瑞营收约为28.14亿美元，研发投入约为4.85亿美元，研发/药品营收约为17%。预估其全年收入约为37.5亿元，研发投入约为6.5亿美元。从研发投入来看，与投入最高的罗氏相差21倍，与投入最低的诺和诺德相差3.4倍；从研发/药品营收占比来看，也没能达到跨国医药巨头研发投入的平均值。

近些年，我国医药行业迅猛发展，在部分领域已经有着不错的竞争力。但整体来看，我国医药企业与外国企业不仅存在着体量差距，在研发投入上也略显不足；而且跨国医药巨头们正在进行“花式收购”，挑选“黑马”来弥补自身产品线的不足，未来的竞争只会更加激烈，也会对原研药提出更高的要求。我国的医药政策方面正在与国际接轨，在医保谈判，带量采购等政策常态化的背景下，未来仍充满机遇和挑战。

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