明日港股上市！迈威生物募资13亿港元

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2026年4月28日，迈威生物将正式在港交所主板挂牌上市，成为国内生物医药领域又一家实现“A+H”双平台布局的制药企业。本次上市由中信证券与海通国际担任联席保荐人，迈威生物本次拟全球发售 4713 万股，H股发行的最终价格为每股 27.64 港元， IPO 总募资13.03亿港元。

来源：迈威生物公告

基石投资者阵容强大，涵盖产业资本与国有投资平台。根据招股章程，本轮基石投资者包括君实香港（君实生物全资子公司）、Sanjin International（桂林三金全资拥有）、国惠香港（山东发展投资控股集团全资拥有）、昌荣国际、WuXi Biologics Venture（药明生物全资控股）以及中和资本等，认购总额达5300万美元（约4.152亿港元）。多家产业资本的背书，反映出市场对迈威生物ADC管线价值的认可，也为公司后续商业化布局注入了战略协同资源。

自2022年1月登陆科创板以来，迈威生物持续推进差异化创新药管线建设。截至目前，公司共拥有4款已上市产品及10款在研候选药物（1款NDA阶段、8款临床阶段、1款临床前阶段），研发方向聚焦肿瘤及衰老相关疾病，延伸布局免疫、骨科、眼科等细分领域。其核心创新技术平台，包括ADC定点偶联工艺DARfinity、连接子优化技术IDconnect、新型毒性分子Mtoxin及有条件释放结构LysOnly已构建起完备的技术护城河。

迈威生物的核心产品9MW2821是一款靶向Nectin-4的ADC，已成为公司估值弹性的核心变量。从全球竞争格局看，靶向Nectin-4的ADC赛道目前仅有一款上市产品：安斯泰来与辉瑞合作开发的Padcev，其2025年全球销售额达23.06亿美元（约158亿元人民币）。在中国开发的用于治疗尿路上皮癌的同类ADC中，9MW2821进展最快，全球范围内仅次于Padcev。

2026年4月23日，迈威生物宣布启动9MW2821治疗三阴性乳腺癌的III期临床研究，使其成为全球首款针对三阴性乳腺癌开展关键III期注册临床的Nectin-4 ADC。至此，9MW2821已获批开展四项III期关键性注册临床研究，覆盖尿路上皮癌、宫颈癌及三阴性乳腺癌三大适应症，并已获得FDA授予的三项快速通道认定。

财务层面，迈威生物2025年全年实现营业收入6.63亿元，同比增长231.62%，主要得益于授权许可合同收入确认及药品销售收入双增长。不过，公司研发投入仍居高不下，2025年研发费用达9.77亿元，同比增长近25%，累计未弥补亏损规模较大，这也是推动H股上市以补充流动资金的重要动因。

在对外合作方面，迈威生物已成功与多家国内外企业订立合作及许可协议，加速产品组合商业化价值的最大化。

2025年6月，公司与谷歌母公司Alphabet旗下抗衰老研究公司Calico Life Sciences就IL-11靶向疗法达成独家许可协议，迈威生物可获得一次性不可退还首付款2500万美元，外加最高达5.71亿美元的里程碑付款。同日，公司与齐鲁制药就阿格司亭α（8MW0511）签署技术许可协议，可获得最高5亿元的首付款及销售里程碑付款，外加净销售额最高两位数百分比的特许权使用费。

根据招股章程公布的资金用途规划，本次港股IPO所得款项净额中约56.8%将投入核心产品9MW2821针对多适应症不同阶段的临床开发试验，17.7%用于肿瘤和年龄相关疾病的其他管线研发，15.5%用于商业化目的，10%用于营运资金及一般公司用途。港股上市带来的国际资本与全球研发网络连接能力，叠加A股稳定流动性支撑，有望显著提升公司研发推进速度与国际化布局深度。