临床成功后，是资金短缺的biotech卖管线的好时候吗？

当研究团队发布了积极的研究结果后，等待他们的是开香槟庆祝吗？不，也可能是商量裁员赔偿金。

这一幕，正在Sensei上演。

近日，潜力靶点VISTA （T细胞活化V结构域Ig抑制因子）领域的领先企业Sensei Bio宣布将放弃其唯一的临床阶段抗癌药物solnerstotug（抗VISTA单克隆抗体）的开发，并计划通过裁员来节省剩余现金。

来源：Sensei 官网

积极的临床数据

在不久前的2025年10月17日，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上，Sensei刚刚报告了Solnerstotug（抗VISTA单克隆抗体） I/II期剂量扩展试验的新结果。该数据发布提振了Sensei公司股价，使其达到近一年来的峰值。

数据显示，在接受过PD-(L)1治疗并出现耐药的热肿瘤患者队列中，较高剂量（15mg/kg）队列的六个月无进展生存期（PFS）达到了50%。这一数据表现优于历史上的PD-(L)1难治性基准，例如在二线非小细胞肺癌中广泛使用的多西他赛，其六个月PFS通常为10-20%。

更引人注目的是，数据还报告了“热肿瘤”的持久疾病控制，并伴随延迟发作反应（发生在18-54周）。这种“延迟而持续”的反应特征在现有免疫治疗中较为罕见，可能表明Solnerstotug的作用机制与PD-(L)1抑制剂在耐药肿瘤中是互补的。

此外，Solnerstotug显示出良好的耐受性，所有患者（n=98）中仅观察到六例轻度（1级）细胞因子释放综合征（CRS）事件，且均可控制。

凭借这些积极数据，Sensei原计划于2026年启动两项关键II期研究：一项在PD-(L)1治疗失败的二线NSCLC患者中开展随机对照试验；另一项则聚焦PD-(L)1耐药的MCC患者，探索单臂设计下的加速批准路径。

一切看似正步入正轨。

难以维系的现金流

然而，福无双至。

在临床数据公布后不久，Sensei就宣布，在全面评估其研发管线及当前资本市场环境后，董事会已决定终止solnerstotug的进一步临床开发，并启动一项全面的战略审查，旨在探索一系列战略代替方案以实现股东价值最大化，包括但不限于：出售资产、许可安排、出售公司、业务合并、合并或有序结束运营。

事实上，Sensei的财务状况早已捉襟见肘。截至2025年6月底，公司账面现金仅余2860万美元。尽管此前预计这笔资金可支撑至2026年第二季度，但在当前融资环境极度严峻的背景下，任何临床的推进计划都将带来巨大资金压力。再具潜力的管线，也离不开真金白银的支持。

趁着数据尚佳，及时止损或寻求并购退出，成为董事会在权衡后做出的艰难抉择。这并非科研失败，而是一场在资本极限下的战略撤退。

Sensei的困境并非孤例。安永（EY）最新发布的《2025超越国界生物科技报告》揭示了一个令人警醒的趋势：越来越多的生物科技企业正面临严峻的资金压力，其中近40%公司预计在未来12个月内可能耗尽现金流。这一比例已达到至少六年以来的最高水平。

而此次战略转向，也并非Sensei首次“断臂求生”。在不到一年前，Sensei曾裁员46%并关闭了一个研究基地，彼时的目的正是为了集中资源推进solnerstotug的开发。

从押注突破性疗法，到为生存而重组，Sensei的轨迹折射出许多中小型生物技术公司在创新征途上的普遍困境：科学可以点燃希望，但唯有资本，才能让火种延续。

未来可期的VISTA

尽管Sensei按下暂停键，但VISTA作为免疫治疗新靶点的潜力并未熄灭。

越来越多的研究证实，VISTA在肿瘤微环境（TME）中广泛表达于肿瘤细胞及髓系免疫细胞，具有强效抑制T细胞活性、促进免疫耐受的作用，是介导PD-(L)1抑制剂耐药的关键机制之一。因此，靶向VISTA被视为克服现有免疫检查点抑制剂局限的重要策略。

目前，仍有不少企业在布局该靶点。2025年6月25日，Hummingbird Bioscience宣布，已将其重要的抗VISTA单克隆抗体HMBD-002的全球独家开发、生产和商业化权利，以2.9亿美元授予Percheron Therapeutics Limited。后者计划在2026年启动HMBD-002的II期临床开发。

VISTA的未来走向何方，药时代会持续关注！

参考资料：

1.https://investors.senseibio.com/node/9916/pdf

2.https://investors.senseibio.com/news-release/news-release-details/sensei-biotherapeutics-reports-new-clinical-results-highlighting

3.各企业官网

4.公开披露信息

本篇文章来源于微信公众号: 药时代