7个月完成5场收购,这家华裔财团是“掠夺者”还是“清道夫”?

收购

正文共:3000字

预计阅读时间:10分钟

Biotech“清道夫”Concentra,即将完成今年的第五笔收购
2025年7月8日,专注于差异化CAR-T细胞疗法的Cargo Therapeutics(以下简称“Cargo”)已同意接受Concentra的收购提案,后者以约2.02亿美元的预付款将前者纳入旗下,并为其提供了通过或有价值权获取额外现金的机会。
根据交易条款,如果在交易完成时Cargo的净现金超过2.175亿美元,则其股东有权获得超出部分的全部金额;此外,在未来两年内因出售Cargo资产而产生的任何净收益中,80%将归Cargo的股东所有。
对Cargo现有股东而言,每股4.5美元的收购价格,虽然并没有溢价,但是一定程度上保障了股东利益,收购计划已获董事会一致批准。截至2024年12月31日,Cargo拥有包括现金、现金等价物及可交易证券在内的总资产价值为3.681亿美元。
Cargo的被收购并不令人意外,早在今年1月,该公司决定暂停其核心管线firi-ce(CD22 CAR-T)之后接连进行了两轮大规模裁员,第一次裁员50%员工,第二次裁员90%,后续潜力管线CRG-023(CD19/CD20/CD22 CAR-T)以及异体CAR-T平台的开发工作也随之暂停。今年年初,公司董事会曾公开表示,之后的公司重心是“寻求反向并购等资本运作机会”。

对此,“清道夫”Concentra表示:“没问题,我来了!“

这家华裔财团“横扫”国外Biotech

同样是CAR-T公司,Cargo的命运与前段时间被收购的Capstan Therapeutics截然不同:后者被MNC以21亿美元高价,”迎娶过门”;而前者只能拿到2亿多美元,用作“遣散费”。

在部分业内人士看来,Concentra的“抄底”行径并不“厚道”,其背后的华人财团Tang Capital Partners也备受争议。在评判Concentra孰是孰非之前,我们先来了解一下这家财团的信息与今年的收购进展。

Tang Capital Partners的创始人是商业精英Kevin Tang(唐庆年),来自江苏无锡名门望族唐氏,父亲是美籍华裔金融家唐骝千。Kevin Tang生于1967年,毕业于杜克大学,其职业生涯主要集中在生物医药行业,并以近年来独具特色的商业模式引人注目——通常选择并购那些陷入困境中的生物技术公司

Concentra今年延续了“并购王”的做派,除了即将纳入版图的Cargo外,还出手收购了4Biotech:小分子药物开发商Kronos、癌症疗法开发商Elevation Oncology、专注于开发抗体以治疗过敏和炎症疾病的Allakos和知名抗体生物技术公司IGM

上述这些被收购公司与Cargo之间展现出了惊人的相似性,它们都曾有过自己的辉煌时刻,并选择了非传统的研发路径,可谓是biotech中的“孤勇者”。然而,在关键临床试验失败后,它们不得不裁员、清空研发管线,最终归入Concentra麾下。

Cargo

Cargo的核心产品CRG-022曾被视为具有“全球首创/同类最佳”(First/Best in class)潜力的自体 CD22 CAR-T 细胞疗法。然而,由于今年年初出现的安全性风险问题,相关临床试验被迫中止,这也成为Cargo最终被收购的导火索。受此影响,公司另一款在研疗法CRG-023也停止推进。作为全球极少数进入临床阶段的三特异性CAR-T细胞疗法之一,其通过靶向多个抗原以克服癌症治疗中耐药机制的技术突破,仍为后续CAR-T疗法的研发提供了重要的参考价值和研究方向。

Allakos

Allakos的经历同样充满了起伏。其Siglec-8单抗lirentelimab作为全球首创药物,在慢性自发性荨麻疹和特应性皮炎的试验中遭遇失败,随后裁员50%,并将重点转向Siglec-6抗体AK006的开发。不幸的是,随着AK006在治疗慢性自发性荨麻疹(CSU)的1期临床试验未能达到预期效果后,Allakos再次面临大规模裁员,并最终决定停止该药物的开发。

Kronos

Kronos在其CEO Bischofberger的带领下,专注于挑战那些被认为是“不可成药”的癌症靶点。其独特的小分子微阵列(SMM)技术平台能够针对特定靶蛋白化学库进行高通量筛选,以鉴定出具有更高生物活性的小分子。尽管如此,通过SMM平台推进到临床阶段的项目仅有一款分化的CDK9抑制剂—KB-0742。

IGM

IGM生物科技在罗氏的CD20/CD3双抗Mosunetuzumab获批上市后,决定终止其IGM-2323作为非霍奇金淋巴瘤单药疗法的临床开发工作,并于2023年5月转向自身免疫病领域,启动了针对系统性红斑狼疮和类风湿性关节炎的临床Ⅰb期试验。这一转型举措颇具风险,由于TCE疗法在自身免疫疾病领域的疗效尚未经过充分验证,其前景仍充满不确定性。

Elevation

Elevation也未能幸免因决策失败而黯然离场的结局。由于临床数据未达预期,Elevation将曾以11.68亿美元引进的EO-3021退回石药集团,迫使公司孤注一掷,全力押注唯一的候选药物——靶向HER3的ADC疗法EO-1022。然而,在AZ与第一三共合作开发的patritumab deruxtecan已推进至III期、并展现出明确临床优势的背景下,Elevation的研发进展显得相对滞后,最终走向了被收购的命运。

在生物寒冬下,企业的黯然退出已屡见不鲜。据行业媒体Fierce Biotech报道,2025年上半年共有12家生物科技公司因资金链断裂、核心产品临床试验失败以及监管审批受阻等原因倒闭。安永发布的《2025超越国界生物科技报告》进一步揭示了令人警醒的趋势:近四成生物科技企业正面临严峻的资金压力,预计在未来12个月内可能耗尽现金流,这一比例达到了六年来的新高。

尽管上述生物科技公司未能幸免于行业寒冬的冲击,最终不得不接受被并购或清盘的命运,但它们在探索医学未知领域的征程中所展现出的勇气与创新精神,依然值得尊敬。从突破性的技术平台到极具前瞻性的研发策略,从“不可成药”靶点的挑战到对疾病机制的深度挖掘,这些“孤勇者”的探索不仅为这个高风险、高投入的行业积累了宝贵经验,也为后续疗法的研发开辟了全新思路,推动着生物医药领域不断向前迈进

 

寒冬凌冽,Concentra是“掠夺者”还是“清道夫”

正是在寒冬的背景下,Concentra开启了大规模的抄底收购行动,频频出手并购陷入困境的Biotech企业,成为行业整合的重要推手。有观点认为,其行为模式与Corporate Raider(企业掠夺者)颇为相似——即通过低价收购濒临资金枯竭或临床失败的公司,进行资产拆分和重组,以实现财务回报的最大化。通常情况下,这类交易中会支付一部分现金补偿给原股东和管理层,而剩余收益则归收购方所有,被视为一种带有高度投机色彩的机会博弈。

事实上,这种策略已引发部分企业的警惕。今年年初,AcelyrinPliant Therapeutics为防止Concentra在邀约收购未果后继续增持股份、实施恶意收购,果断启动了毒丸计划Poison Pill),以保护公司免受潜在敌意收购的威胁。

然而,也有观点指出,Concentra的出现并非全然负面。从另一个角度来看,它为陷入困境的生物科技公司提供了一条相对体面的退出路径,堪称生物行业的清道夫。相较于传统的解散清算模式,Concentra的出现不仅避免了研发管线价值的彻底“归零”,为投资人提供了回收部分资本的机会,实现了某种程度的价值回笼,使原本停滞的资金重新流入市场,有望投向更具前景和确定性的项目,从而促进整个行业的资金流动与资源配置优化。在当前融资环境趋紧的背景下,这种模式为行业提供了新的活力,也在无形中推动了创新资源的再整合与高效利用,创造出可持续发展的新空间。

尽管此类资本操作充满争议,但在资本市场逐利的本质驱动下,Concentra的行为无疑为生物科技领域注入了新的变数与整合机遇。在这场行业洗牌中,虽有不少昔日明星企业黯然退场,但这正是黎明前的黑暗。属于创新药企的新一轮春天,也终将在整合与重塑中悄然到来。

参考资料:

1.https://www.biospace.com/business/concentra-snags-another-struggling-biotech-as-cargo-accepts-200m-buyout

2.https://investors.cargo-tx.com/news-releases/news-release-details/cargo-therapeutics-enters-agreement-be-acquired-concentra 

3.2025生物科技生死线:39%企业一年内或将断粮(药时代)

4.21亿美元现金!艾伯维收购一家体内CAR-T公司(药时代)

5.帮Biotech关门解散,也成了一门生意(氨基观察)

6.华尔街之狼:寒冬下的Biotech“猎手”(氨基观察)

7.其他公开资料

图片来源:豆包AI

版权声明/免责声明

本文为原创文章。

本文仅作信息交流之目的,不提供任何商用、医用、投资用建议。

文中图片、视频、字体、音乐等素材或为药时代购买的授权正版作品,或来自微信公共图片库,或取自公司官网/网络,部分素材根据CC0协议使用,版权归拥有者,药时代尽力注明来源。

如有任何问题,请与我们联系。

衷心感谢!

药时代官方网站:www.drugtimes.cn

联系方式:

电话:13651980212

微信:27674131

邮箱:contact@drugtimes.cn

 

 

 

 

 

本篇文章来源于微信公众号: 药时代

发布者:haitao.zhao,转载请首先联系contact@drugtimes.cn获得授权

(0)
打赏 为好文打赏 支持药时代 共创新未来! 为好文打赏 支持药时代 共创新未来!
上一篇 2025年7月10日 17:19
下一篇 2025年7月11日 17:49

相关推荐

公众号
公众号
分享本页
返回顶部