诺华29亿美元收购的B面：裁员、抄底、拯救

2024年2月5日，诺华宣布将以每股68欧元（或共计27亿欧元，约合29亿美元）现金收购MorphoSys AG65%的流通股，以加强其肿瘤产品线。同天，Incyte从MorphoSys AG处以2400万美元价格获得其唯一已上市产品Tafasitamab的全部全球开发与商业化权利，MorphoSys AG将不再享有Tafasitamab的里程碑付款与销售分成。

消息发出后，MorphoSys股价大涨56%。

在经历了动荡的2年后，MorphoSys终于寻求到了一个委身之地，算是给股东们一个相对合适的交代。

诺华29亿美元收购的B面：裁员、抄底、拯救

MorphoSys是一家“License-in+研发”模式药企，曾与罗氏、GSK、BI、强生、诺华等药企达成抗体开发研究合作。

唯一上市产品CD19单抗tafasitamab在2010年时从Xencor引进而来，并在2020年以9亿美元首付款和最高达11亿美元的里程碑付款将其授权给Incyte。

然而tafasitamab的市场表现远不如预期，2022年在美销售额为8490万美元，23年目前披露的销售额情况也依然不足以支撑tafasitamab突破一亿美元的销售额大关，未来预期亦是如此。此外，与罗氏合作开发的gantenerumab在2022年宣告失败，导致MorphoSys再次受到打击。

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这种萎靡继续持续到2023年，2023年3月2日MorphoSys宣布放弃其所有临床前项目并裁员17%，以维持其现金流，70名员工失去工作。整家企业将重心放在目前推进到后期的肿瘤学管线中。

对于MorphoSys而言，这是一个艰难的决定：仅存的核心管线均为引进而来，这家曾以药物发现为主要收益来源的Biotech不得不彻底放弃原有的研发优势。到了2023年Q3季度时，公司总收入足足下降33%，第三季度发布财报后，股价当天下跌20%。

转机发生在2023年11月20日，股价已经连续暴跌5日的Morphosys公布了潜在first in class 药物BET抑制剂Pelabresib的3期临床（MANIFEST-2）数据。Pelabresib是一款潜在first in class的BET抑制剂，也是继JAK抑制剂之后首个被证实可以一线治疗骨髓纤维化的新机制药物，系2021年6月MorphoSys以17亿美元收购Constellation Pharmaceuticals后获得。

结果显示，Pelabresib对未接受过JAK抑制剂治疗的骨髓纤维化患者表现出了显著的治疗效果。

Pelabresib是让诺华决定收购MorphoSys的最终原因，诺华的新闻稿种表示，该药物可以与芦可替尼（诺华原研）联合用于治疗骨髓纤维化（MF）患者。诺华很有可能基于强化芦可替尼产品组合的目的目的对MorphoSys进行收购。

以MorphoSys的历史价格判断，本次收购是一次不错的“抄底”。

封面图来源：Pixabay

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