猴子军备竞赛

猴价不是今年才涨到15万元的。去年底，暨南大学粤港澳中枢神经再生研究院采购雄性食蟹猴10只，中标成交金额149.8万元。

昭衍新药自养的繁殖用实验猴一年升值282%，供需缺口下，今年底食蟹猴单价可能持续攀升到20万元。

这还只是采购价，加上实验费用更贵。

马斯克脑机接口实验项目共使用23只恒河猴，向加州国家灵长类动物研究中心提供约 140 万美元（平均6万美元/只），把25美分硬币大小的植入物固定在猴子头骨上。接受残忍的钻孔开颅手术后，15只猴子死亡，其中一只可能因为自残而“双手、右脚都少了几个指头”。

动物实验一直引发伦理争议，但作为人类替难者，猴子与生物科技前沿同行，成为重要的战略资源。

昭衍新药18亿元收购两家猴场，将生物科技领域的军备竞赛推向高潮。

脑机接口实验

大分子生物药和疫苗针对的靶点在物种间的保守度比较低，啮齿类动物的试验结果与人体匹配度较差，与人类基因同源度最高的非人灵长类动物成为临床前试验的首选。生物药超过70-80%新药需用猴做临床前试验，小分子化学物有20-30%临床前研究会用到实验猴。

一款新药临床前研究至少用到60只实验猴，采购价格接近1000万元，其中，重复给药28天的毒理实验需要约40只猴子，药物代谢实验还需约20只。

非人灵长类多为国家保护动物，每年用于科研的配额由国家林业部门决定，供给量有限。实验猴供应周期长，从出生到性成熟，一般需要5年，妊娠期约半年，通常情况下每胎1仔。

据中国实验灵长类养殖开发协会介绍，全国两种主要实验猴存栏24万余只，除幼猴、种猴外，实际商品猴存栏约10万只，如果再去除被海外预订、包销的，年龄太小的或“更年期”猴，国内存量仅有约3万只。

2019年国内实验猴用量近3万只，其中新药临床前试验消耗约2.5万只猴子，基础研究用量约5000只。随着创新药崛起，从2017年开始，实验猴用量成万只增长，主要用于药物研发和安全评价。

新冠疫情以来，疫苗、中和抗体的研发更是占用大量实验猴资源。

实验猴供应紧张局面预计还将持续3到5年。

非人灵长类人工饲养管理条件下适宜温度在 20℃-25℃，实验猴养殖企业主要集中在广西、广东、海南、云南和四川。食蟹猴占国内实验猴产出80％~85％，并非本土物种，需要从东南亚引进种猴。

猴子军备竞赛

梧州昭衍生物的动物基地建设规划

美迪西深受缺猴之害

2021年临床前研究直接材料成本1.56亿元，同比增加113.16%，主要系实验用猴的价格及数量持续上涨。囤猴备荒，存货比上年末增长155.37%，预付款项比上年末增长138.26%。

今年一季度雪上加霜。美迪西经营活动产生的现金流量净额为-5,097.31万元，同比下降328.82%，主要原因之一是支付的实验动物款大幅增加。继续囤猴，存货1.4亿元，比上年末增加67%，预付款项6504万元，比上年末增加77.95%。

如果手里有猴，你们就偷着乐吧！

CXO头部公司竞相构建实验用猴供应体系，与房价同样的启示是，上车越晚代价越高。

药明康德2019年11月收购广东春盛，获得2万余只食蟹猴，成为国内食蟹猴饲养规模最大的企业之一，占地约1300亩，有完善的动物饲养区、实验区、检疫区、饲料加工区、动物医院、生活行政区及其他相关配套设施。2021年末生物资产（食蟹猴及猕猴）14.89亿元，比上年增加5.68亿元。今年一季度生物资产（食蟹猴及猕猴）升至16.96亿元。

康龙化成生物资产主要包括食蟹猴及猕猴，2021年公允价值变动收益（生物资产）6903万元，今年一季度更是坐上火箭，公允价值变动收益4496万元，主要系生物资产市场价值上升所致。

猴子升值，主人坐地生财。康龙化成现拥有NHP(非人灵长类动物)存栏数近 1万只。

这一切源于两起收购。

去年6月，康龙化成以1.1亿元获得新日本科学旗下肇庆创药50.01%控股权，购买日实验模型资产（存货+生产性生物资产）公允价值为1.4亿元。肇庆创药有18年实验动物饲养历史，经营驯养繁殖猕猴和食蟹猴，开展动物实验业务，被收购后以扩展种群为主要工作，满足康龙化成实验动物供应需要。

去年10月，康龙化成以2.06亿元收购康瑞泰(湛江)生物100%股权，拿下14万平方米的猕猴、食蟹猴繁育基地，购买日实验模型资产（存货+生产性生物资产）公允价值为1.55亿元。

4月28日，昭衍新药两起收购付出更高溢价。

以8.30亿元收购英茂生物100%股权，其中实验模型资产（存货+生产性生物资产）评估价值6.99亿元，增值6.7亿元，增值率高达2401.24%，主要系近几年医药研发机构创新药物研发投入不断增大，实验模型（食蟹猴及猕猴）的需求量大幅增加，市场供给不足，致使市场价格大幅上涨。

以9.75亿元收购玮美生物100%股权，其中实验模型资产（存货）评估价值7.34亿元，增值6.84亿元，增值率高达1369.26%，原因同样是供不应求猴价上涨。

昭衍新药在持续运营自有猴场和加速建设广西梧州猴场的基础上，再添两个猴场2万只猴子，进一步向上游供应链拓展，增强对关键性实验模型的战略储备和成本控制。

猴茅诞生，昭衍新药成为逻辑最硬的CXO。

在南宁拥有 8847 平方米的非人灵长类繁殖基地，同时与多家猴场签订长期购买协议，供应链有保障。广西梧州猴场投资规模4亿元，用于超过 1.5 万只灵长类动物饲养能力的模型设施已建设完成，种猴引入尚需时间。

昭衍新药今年Q1扣非净利润1.32亿元，同比增长66.65%，新签订单超过 10 亿元，同比增长超 65%，在手订单金额超 36 亿元。合同负债12.55亿元，比上年末增长29%。合同资产+存货9.56亿元，比上年末增长20%。高成长持续，估值相对更高。