明星公司EQrx与Relay达成战略合作的简要分析

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明星公司EQrx与Relay达成战略合作的简要分析

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今天美国生物技术公司Relay在公布第二季度报告时宣布将与me-too大师EQrx达成战略合作，在全球范围内开发确证靶点的抗肿瘤新药。Relay将负责临床批件前的发现和临床前开发工作，EQrx将负责临床开发、新药报批、和商业化。二者共同担负研发费用、利润也平分。他们将从单个项目合作开始，但可能在自愿基础上扩大到更多靶点的开发。

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这个合作看上去鸡猴不对头，有点怪异。Relay自2016年成立以来作为别构抑制剂开发的举大旗者代表小分子药物创新的最前沿，2018年创纪录的4亿美元C轮融资更是锋芒毕露。EQrx也同样高调、刚刚以18亿美元通过SPAC上市，虽然其核心目标为降低药价、而非技术创新，其手段是me-too药物研发、包括收购未上市me-too药物。EQrx产品线清一色的me-too产品，所以技术风险很低、以此控制成本，因为新药的成本主要决定于失败率。EQrx另一个降低药价的策略是改变支付模式，准备绕开美国市场的所谓PBM。如果成功这将是一个颠覆性创新，但PMB是一个4500亿美元的商业板块、不是能轻易绕过去的。

一个号称高度创新、一个直言只做成熟靶点的me-too，这两个企业是怎么走到一起去的呢？除了最早投资Relay的Third Rock是EQrx创始人Alexis Borisy的老东家外这里面肯定还有更多协同性。这个合作公开信息不多，只是说研发确证靶点的抗肿瘤药物。一个明显的思路是利用Relay的技术平台为已有正构抑制剂上市药物的靶点寻找别构抑制药物，因为机制不同所以无论选择性还是靶点活性的调控都可能有较大区分，因此可能发现me-better药物。但硬币的另一面是这也增加了失败的风险、进而增加了成本，这与EQrx的me-too核心理念看上去背道而驰。

当然也不排除二者都在一定程度上挂羊头卖狗肉，其实他们商业模式区分并不像宣称的那样巨大。Relay号称是别构抑制剂领导者，但前一阵公布的FGFR抑制剂结构与Imbrutinib非常接近、是个不折不扣的正构不可逆抑制剂，要说它是me-too争议不会很大。EQrx也不一定真信me-too这个平台的可持续性，毕竟me-too曾经一度是大药厂的主要研发模式。之所以落到今天这步田地是因为随着支付环境的变化me-too产品的商业竞争力在下降。Me-better是可能的，但作为一个模式竞争力在下降。EQrx或者失败无法持续发现有足够价值的me-too药物，或者成功令原创药物厂家失去开发FIC动力、EQrx也将失去模仿对象。至于绕开PMB与创新还是me-too无关，无论哪类药物绕开中间商都可以降低药价。

所以Relay可能不愿意冒太大技术风险去开发全新靶点的别构抑制剂，而EQrx不愿冒太大市场风险去做没有明显区分的me-too，两个前卫企业在向主流回归的路上不期而遇。无论技术还是商业模式颠覆性创新都是风险巨大的，凌波微步可能是比较现实的选择。