昆药集团2020年年报:净利润保持增长,口服剂收入贡献提高到66%

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近日,昆药集团(600422)发布了2020年年报。报告期内,昆药集团实现营业收入77.17亿元;实现归母净利润4.57亿元,同比增长0.56%。

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图表1 昆药集团营收、净利润情况

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心

1、业务概况

昆药集团的业务主要包括医药工业和医药商业两大板块,其中,营收占比50.59%的医药工业板块贡献了88.26%的毛利,是公司利润的主要来源。

图表2 昆药集团2020年的业务结构

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心

昆药集团坚持推进落实“针剂+口服”、“处方+零售”的双轮驱动战略。2020年,尽管受新冠疫情冲击和影响,公司针剂产品出现一定下滑,但口服剂产品增速明显,整体增速为12.20%,口服剂产品收入在工业收入中的占比持续上升,达到65.89%,成为公司业绩增长的新引擎。

图表3 公司口服剂和针剂产品在医药工业板块占比变化

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心

2、产品情况

在产品结构上,昆药集团形成“黄金单品+品类集群”的大单品优势及产品梯度,如络泰血塞通软胶囊、参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒均是其主要产品。

图表4 昆药的产品结构

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心
2020年,公司的络泰®血塞通软胶囊、参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等黄金单品分别实现营业收入4.62亿元、1.77亿元、1.43亿元,同比分别增长19.12%、46.05%、10.46%;血塞通片、血塞通滴丸等品种均实现过亿收入,同比分别增长16.35%、23.72%。

图表5 昆药集团主要黄金单品2020年销售额及增速

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心
特别是血塞通,其是治疗心脑血管系统疾病的一种重要中成药,也是昆药集团的核心产品。2020年,昆药集团加速布局零售新赛道,血塞通软胶囊在零售端销售逆势放量,同比增长145%,首次跻身中国城市零售药店终端心脑血管中成药Top20(位列第9)。

3、研发创新
从研发投入上看,公司这方面的花费也是呈现逐年上升态势的。2020年公司研发投入1.32亿元,同比增加4.17%,占工业收入的3.43%。预计随着公司在研产品研发进度的推进,公司进入临床的项目会越来越多,其在这上面的研发投入会继续上升。

图表6 昆药集团历年研发投入

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公司持续聚焦优势品种、优势领域,坚持创仿结合双线发展,并在创新药管线和重要差异化品种研发上取得关键突破。报告期内,公司引入特色高端药品3个,战略投资项目2个,不断丰富产品品种。

图表7 昆药集团部分产品管线情况

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来源:公司年报,中康产业资本研究中心
2021年,公司将继续实施“以创新为引领、以仿制为依托,以天然产物植物药为特色”的研发策略,建设有技术壁垒的制剂平台,建设有差异化的专科产品管线,重点布局心脑血管、抗肿瘤、骨科等公司具有产品优势的慢病领域,重点推进研发人员的梯队搭建,以期打造公司可持续发展的研发管线和研发平台。

图表8 公司计划在今年年内完成的重点项目

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