2023—2024 年全球已披露 13 起分子胶相关交易，总额逾 180 亿美元，艾伯维、默沙东、罗氏、百时美施贵宝（BMS）等 MNC 纷纷布局。BMS 740 亿美元收购新基后，拥有来那度胺、泊马度胺两款“度胺”分子胶，累计销售额近 900 亿美元，验证了赛道商业价值。与 PROTAC 相比，分子胶分子量更小、可口服、易透血脑屏障，且能降解“不可成药”靶点，技术壁垒高、临床管线稀缺，处于蓝海阶段。
全球进度最快的三款候选药物均来自 BMS：Iberdomide、Mezigdomide、Golcadomide 正在 III 期治疗多发性骨髓瘤和 B 细胞淋巴瘤；卫材、安进、C4 Therapeutics 等也推进至 I/II 期。国内公司快速跟进：诺诚健华 IKZF1/3 降解剂 ICP-490、恒瑞医药 HRS-3738、正大天晴 TQB3820、标新生物 GT919/GT929、格博生物 GLB-001/002 等已进入临床；万春医药子公司 Seed 与卫材达成 15 亿美元合作，布局神经退行性疾病。随着适应症从血液瘤向实体瘤、自身免疫及 CNS 疾病拓展，分子胶有望为国内药企提供弯道超车机会。
