十亿美元首现：2025上半年中国创新药的三条出海路径

2025年上半年，中国药企完成超过150项BD交易，License-out占比近半，总对价逾400亿美元。其中，三生制药以12.5亿美元首付刷新纪录，将PD-1/VEGF双抗全球权益授予辉瑞；和铂医药七度技术授权，输出全人源抗体平台及三款候选药；复宏汉霖、百奥泰则借成熟渠道，把生物类似药渗透至亚非拉69国。从“卖分子”到“卖平台”再到“织网络”，中国创新药正完成从跟随者到规则制定者的跃迁。